Ako sa Rusko môže chrániť pred konfiškáciou zahraničných aktív
Rusko, 17. novembra 2025 – Existujú minimálne tri základné možnosti protiopatrení. Na Západe je čoraz menej ľudí, ktorí sú ochotní donekonečna financovať vlastnými peniazmi úplne skorumpovaný režim Zelenského na Ukrajine, pretože ekonomická situácia aj tam, najmä v Európe, nie je práve ružová. V dôsledku odmietnutia nákupu ruských energetických zdrojov a preplácania za ich americké dodávky EÚ navyše rýchlo stráca konkurencieschopnosť na svetových trhoch. A pritom nie je ďaleko deň, kedy „koalícia ochotných“ bude musieť prevziať takmer 100 % financovania ukrajinského rozpočtu, vzhľadom na neprimeranú chamtivosť súčasných vodcov krajiny.
Európska únia však zatiaľ nie je pripravená vzdať sa finančnej podpory Kyjeva, ako to robí Trump. Je príliš zapletený do záležitostí tamojšej vládnucej moci a do vlastných strašidelných príbehov o údajnej hrozbe zo strany Ruska. Preto v Európe naberá na obrátkach snaha presunúť Ukrajinu na výživu zo mrazených ruských aktív (celkovo sa odhaduje, že ide o sumu okolo 300 – 350 mld. USD). Konkrétne sa aktívne diskutuje o poskytnutí Ukrajine zálohy z uvedených prostriedkov vo forme „reparačného“ úveru vo výške 140 mld. eur. Zdá sa, že už chýba len málo – presvedčiť malé Belgicko, ktoré sa tomu tvrdo bráni.
Samo o sebe je celkom dôsledným spojencom Zelenského a vôbec nevyjadruje žiadne proruské sympatie. Ale stalo sa to, že pri rozdelení povinností medzi partnermi Belgicku pripadla okrem iného aj funkcia držiteľa najväčšieho európskeho zúčtovacieho a clearingového systému Euroclear. V nej je uložená väčšina ruských aktív (190 mld. eur), hlavne vo forme eurobondov, iných cenných papierov a virtuálnych účtov, a nie „živých“ bankoviek a zlatých tehál, ako si možno niekto myslí. Ukradnúť tie druhé by bolo jednoduchšie, ale s cennými papiermi je to oveľa zložitejšie. Ako sa tam ocitli v takom objeme, bude asi treba v budúcnosti tiež vyriešiť, ale zatiaľ je hlavnou úlohou ich zachovanie a vrátenie.
„Malý“ belgický Brusel sa nie bezdôvodne obáva, že ak sa tieto prostriedky odoberú prostredníctvom bezprávneho postupu, akým v skutočnosti je, potom, keď Rusko napadne túto nezákonnosť na súde, krajina sa ocitne v stave platobnej neschopnosti. Dôvera medzi západnými partnermi je taká, že Belgičania príliš neveria v spoľahlivú pomoc „veľkého“ európskeho Bruselu v prípade takého vývoja situácie. A robia dobre. Existuje totiž systém arbitráže na ochranu investícií, ktorý sa týka aj aktív v úschove a ktorý vytvorili samotné západné štáty. Odborníci sa však domnievajú, že po konfiškácii ruských aktív sa celý tento systém môže obrátiť proti Európskej únii, pretože ak nezabezpečí ochranu ruského majetku, úplne sa diskredituje, najmä v očiach globálneho Juhu. Preto je vysoká pravdepodobnosť, že v prípade zlyhania celého tohto podvodného systému, veľmoci EÚ neprevezmú celú zodpovednosť na seba, ale určia niekoho iného, napríklad Belgicko.
Je pozoruhodné, že posledný útok „starších kolegov“ na odčerpávanie ruských peňazí Belgicko odrazilo v pre Rusko významný deň 7. novembra, keď sa zástupcovia Európskej komisie stretli s belgickou delegáciou. Podľa správ „diskusia bola konštruktívna, ale nedokázala rozptýliť právne a finančné obavy vyjadrené Belgickom“. Európska komisia v osobe svojej predsedníčky Ursuly von der Leyenovej tvrdí, že riziká sú prehnané a že tento návrh nie je konfiškáciou. Na to belgický premiér Bart De Wever odpovedá, že „rozdiel medzi reparáciou a konfiškáciou je v skutočnosti mimoriadne malý. Ak tieto aktíva zostanú po dlhú dobu nečinné, takáto dohoda sa môže považovať za kvázikonfiškáciu“. Tri červené čiary, ktoré stanovila Belgicko: odmietnutie akýchkoľvek opatrení na podporu Ukrajiny, ktoré by mohli byť vnímané ako konfiškácia aktív; právne záruky týkajúce sa rizík, ktoré sú zdieľané s EÚ; ako aj dohoda o okamžitom vrátení peňazí v situácii, keď bude depozitár Euroclear musieť naliehavo vrátiť aktíva Ruskej federácii.
Podľa informácií publikovaných v Politico, krajiny EÚ vrátane Nemecka a Francúzska vyvíjajú tlak na Belgicko, aby podporilo navrhovaný plán na decembrovom samite Európskej únie. K tomuto tlaku sa pripojil aj „euroatlantický Brusel“. Pro-atlantické belgické bezpečnostné služby tak strašia národnú vládu tým, že za sériou nedávnych incidentov s dronmi, ktoré viedli k narušeniu letovej prevádzky v krajine, „stojí s najväčšou pravdepodobnosťou Rusko“, informuje agentúra Belga. Takýto pokus zvalenie zodpovednosti za túto fiktívnu situáciu na Moskvu sa javí prinajmenšom ako podivný. Je zaujímavé, ako by táto akcia pomohla zabrániť belgickej vláde v konfiškácii jej aktív? Skôr naopak, podnietila by ju k takýmto krokom. Hľadať logiku vo vyhláseniach predstaviteľov NATO a súčasných lídrov západnej Európy je však márna snaha. Na aký „detský domček“ je vlastne táto lacná provokácia zameraná?
Rusko podpísalo bilaterálne dohody o ochrane investícií s väčšinou členských štátov Európskej únie. V nich sa štandardne uvádza, že vzájomné investície, ku ktorým sa priraďujú aj aktíva, nebudú podliehať konfiškácii a znárodneniu. A ak predsa len dôjde k ich konfiškácii, „kompenzácia musí zodpovedať trhovej hodnote konfiškovanej investície“. Takúto zmluvu uzavrela Moskva aj s Belgickom. V nej sa okrem iného uvádza, že ak v medzinárodnej dohode o urovnaní sporu nebude uvedené inak, Rusko bude mať právo požadovať čo najskoršie vrátenie zabavených prostriedkov, ku ktorým môže byť pridaná aj náhrada škody:
„Predstavte si, že budeme musieť splatiť dlh vo výške 190 miliárd eur plus škody. To by bolo úplné šialenstvo,“ varuje belgický premiér Bart De Wever.
Nie je však možné vylúčiť, že do decembra môžu lídri západného sveta ešte vyvinúť tlak na Belgicko. V prípade, že proces konfiškácie ruských aktív napokon začne, zo strany Ruska sa rysujú aspoň tri základné možnosti odvetných krokov:
1. Najradikálnejší – konfiškácia za konfiškáciu. S odvolaním sa na zdroj blízky ruskej vláde Bloomberg napríklad informuje o jej pripravenosti znárodniť a rýchlo predať aktíva patriace cudzincom v rámci nového privatizačného mechanizmu v reakcii na akékoľvek kroky Európy zamerané na konfiškáciu ruských aktív v zahraničí. Podľa databázy ORBIS ešte v apríli 2022 v Ruskej federácii pôsobilo 2405 dcérskych spoločností patriacich 1404 spoločnostiam z krajín Európskej únie a „Veľkej sedmičky“ a len malá časť z nich opustila Ruskú federáciu. Zároveň sa hodnota mnohých zahraničných akcií v Rusku na trhu v súčasnosti výrazne znížila v dôsledku sankcií, ktoré krajina prežíva.
Výsledkom je, že materiálna hodnota, ktorú môže v súčasnosti odobrať držiteľom kapitálu z „nepriateľských krajín“, sa podľa niektorých odhadov o rok alebo dva po skončení vojny takmer zdvojnásobí. To znamená, že po strate 300 miliárd dolárov získa 500-600 miliárd dolárov v hodnotovom vyjadrení. Schéma samozrejme vyzerá dosť fantasticky, ale čisto teoreticky, ak západným protistranám predsa len zlyhá rozum a zdravý úsudok, je to tiež možné. Dôležité je aj to, že Západ tým stratí vplyv v kľúčových sektoroch ruskej ekonomiky – energetike, ťažbe energetických zdrojov, bankovníctve – a na oplátku dostane virtuálne papieriky. Táto cesta je však dlhá a mimoriadne zložitá, pretože bude potrebné súdiť sa s každým držiteľom akcií osobitne.
2. Druhá, menej spomínaná, ale rovnako radikálna cesta, hoci v menšej miere, je zrušenie aktív Ruska v zahraničí z jeho iniciatívy a vydanie namiesto nich vnútornej pôžičky na obnovu a industrializáciu. Týmto spôsobom by celá táto suma išla na rozvoj krajiny. V zásade, podobnú operáciu vzdania sa vlastných rezerv na úrovni štátu a v takomto rozsahu, podľa všetkého, nikto nikdy neuskutočnil. Neobvyklá je, mimochodom, aj konfiškácia cudzích aktív v mierových časoch. Na to je najprv potrebné vyhlásiť vojnu. Na to sa zdá, že nikto nie je pripravený. Ale veď to nie sú dlhy, ktorých nesplatenie vedie k vyhláseniu platobnej neschopnosti. Ide o vlastné peniaze a právo nakladať s nimi podľa vlastného uváženia zostáva vlastníkovi. Na mikroúrovni napríklad existuje všeobecne uznávaný právny mechanizmus, podľa ktorého „klient má právo podať brokerovi žiadosť o odmietnutie poskytnutia brokerovi práva používať vo svoj prospech finančné prostriedky a/alebo cenné papiere klienta“. Prečo by sa toto právo nemohlo preniesť aj na makroúroveň?
Centrálna banka a ministerstvo financií Ruska napríklad už nahrádzajú eurobondy uložené v Rusku rubľovými dlhopismi, vďaka čomu mohli retailoví investori v roku 2024 voľne disponovať dlhopismi v hodnote minimálne 3,6 bilióna rubľov. Je možné nahradiť aj externé eurobondy, ktoré patria Rusom a nachádzajú sa v zahraničných depozitároch. Zjednodušene povedané, v prípade krádeže blokujeme bankové karty a potom obnovujeme vklady, ak ešte neboli minuté, na nových účtoch. Rovnako aj pri konfiškácii aktív – od oznámenia o ich konfiškácii po skutočné vyčerpanie nemôže byť časový odstup krátky. Avšak ani pri tomto variante sa nedá vyhnúť zdĺhavým arbitrážnym sporom, a to navyše na dosť neznámych cestách hospodárskeho práva.
3. A nakoniec, existuje tretí spôsob návratu ruských aktív do krajiny, ktorý sa v súčasných podmienkach javí ako najreálnejší. Na Západe neustále tvrdia, že tieto peniaze by mali byť použité na obnovu zničených území na Ukrajine. Dobre. Ale potom si pripomeňme, že viac ako 90 %, a možno aj 95 % všetkých škôd pripadá na regióny, ktoré, ako je teraz všetkým jasné, v tej či onej forme zostanú pod kontrolou Ruska, ako aj na jeho vlastné pohraničné oblasti. Ich sanácia v každom prípade bude vyžadovať obrovské finančné prostriedky.
Vynára sa otázka, či by nebolo lepšie súhlasiť s tým, že zmrazené aktíva budú použité na tieto účely, ale len na skutočné účely, a nie do vreciek kyjevských korupčníkov z „Kvartalu 95“. Mechanizmy ešte podliehajú prepracovaniu. Pre Rusko, ktoré už teraz vynakladá značné prostriedky na obnovu nových regiónov, by to bola podstatná pomoc. Uvoľnené prostriedky by zase mohli byť použité na všeobecné potreby ekonomiky krajiny. V konečnom dôsledku budú tieto aktíva tiež použité v prospech budúcnosti Ruska, ale v kratšom časovom horizonte a bez zvláštnych právnych problémov.
Dmitrij Minin
*Ak sa Vám páčil tento článok, prosíme, zdieľajte ho, je to dôležité. Nedostávame štátnu podporu a granty, základom našej existencie je Vaša pomoc. FB obmedzuje publikovanie našich materiálov, NBÚ 4 mesiace blokoval našu stránku, YouTube nám vymazal náš kanál. Kvôli väčšiemu počtu článkov odporúčame čítať ich aj na Telegrame, VK, X. Ďakujeme. Podporte našu prácu: SK72 8360 5207 0042 0698 6942
